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Das jüngste Ergebnis, das nach dem Sieg von Muizzu im ersten Wahlgang mit 46 % (gegenüber 39 % für Solih) in der Luft lag, bestätigte einen Machtwechsel auf dem Archipel. Da Muizzu im Wahlkampf mit Parolen wie "Indien raus" auftrat, dürfte der Machtwechsel im Präsidentenamt mit einer günstigeren Haltung gegenüber China einhergehen als in den vergangenen fünf Jahren. Solihs Amtszeit war in der Tat indienfreundlich – nach Jahren enger wirtschaftlicher und finanzieller Beziehungen zu China unter seinem Vorgänger Abdullah Yameen, die zu zahlreichen chinesischen Infrastrukturprojekten im Rahmen der "Belt and Road Initiative", aber auch zu einer hohen Staatsverschuldung führten. Dennoch gratulierte der indische Premierminister Narendra Modi Muizzu umgehend zu seinem Sieg. Auch wenn noch unklar ist, ob Muizzu die Beendigung der angeblichen indischen Militärpräsenz im Land fordern wird, wie er es im Wahlkampf versprochen hatte, erwartet der europäische Kreditversicherer eine pragmatische Haltung sowohl Indien als auch China gegenüber. Die Aufrechterhaltung freundschaftlicher Beziehungen zu den größten Nachbarn der Malediven ist in der Tat von entscheidender Bedeutung. Daher wird es wahrscheinlich zu einer Neugewichtung der Außenbeziehungen kommen, da der neue Führer des Landes sicherlich vermeiden wird, dass sein Land in die Falle des Wettbewerbs zwischen Indien und China gerät, und hofft, auf beiden Seiten zu gewinnen.

Der Sieg von Muizzu könnte auch innenpolitische Folgen haben. Der ehemalige Präsident und frühere PPM-Führer Yameen, der im Dezember 2022 wegen Korruption zu einer elfjährigen Haftstrafe verurteilt wurde, wurde nach den Wahlen unter Hausarrest gestellt. In den kommenden Monaten wird es also interessant sein zu sehen, ob die Präsidentschaft von Muizzu weitere Auswirkungen auf die Zukunft von Yameen haben wird, der schließlich wieder zu einer aktiven politischen Hauptfigur werden könnte.

Die Hauptprioritäten von Muizzu sind die Bewältigung der Immobilienkrise in Malé, die sich verschlechternden Wirtschaftsaussichten angesichts der weltweiten Konjunkturabschwächung und die hohe Staatsverschuldung. Trotz eines Rückgangs seit dem historischen Höchststand im Jahr 2020 ist die öffentliche Verschuldung im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) nach wie vor sehr hoch und liegt bei über 100 %, wobei fast die Hälfte davon Auslandsschulden sind (mit einem hohen Anteil an China). Obwohl der wichtige Tourismussektor wieder das Niveau von vor der Covid-Krise erreicht hat, ist nicht zu erwarten, dass sein wirtschaftlicher Beitrag dazu führt, dass die öffentliche Auslandsverschuldung bald wieder tragfähig wird. Mittelfristig dürfte sich der Schuldenabbau nur allmählich fortsetzen. Unterdessen werden das strukturell hohe Leistungsbilanzdefizit (18,7 % des BIP im Jahr 2022) und die sich verschlechternden globalen monetären Bedingungen den finanziellen Druck auf die Malediven aufrechterhalten. Das Land sieht sich mit einem negativen Trend bei den Devisenreserven konfrontiert, der durch Devisenstützungen und wachsende projektbezogene Ausgaben angeheizt wird. Im Juli deckten die Devisenreserven den Einfuhrbedarf von weniger als sechs Wochen und entsprachen fast dem diesjährigen Auslandsschuldendienst.

Sollte sich dieser Trend fortsetzen, schließt Credendo eine Herabstufung des kurzfristigen politischen Risikoratings (aktuell in der Kategorie 5 von 7) in naher Zukunft nicht aus.