Commodity Exporting Countries Benefit as Russia’s Default Looms

“EM hard-currency bonds display remarkable resilience and issuers in this segment remain bifurcated, with commodity exporters, outperforming commodity importers. Outperformers included Saudi Arabia, Qatar, and Angola, which launched a tender offer for its 2025 bonds. Cash spreads remained substantially unchanged last week, with IG spreads marginally outperforming HY spreads, but EM hard-currency derivatives spreads widened.

The US banned Russia from making payments on its hard-currency bonds with reserves that are subject to the US asset freeze. When Russia initiated the maturity payment on a US-dollar bonds, due April 4, by placing Russian rubles into the relevant custody account, Standard & Poor’s declared a selective default. Russia has a 30-day grace period, raising the possibility that it will be declared in default before 25 May, when a US license for Russia to make payments to existing bondholders expires. As a result, the price difference between bonds on which Russia can make payments in rubles and those on which it cannot narrowed.

EM local-currency bond yields rose, in line with those in developed markets. But in contrast to developed markets, EM local-currency yield curves mostly continued to flatten. Inflation data in Brazil, Chile, and Mexico came in higher than expected, so bond yields there may rise further still. EM currencies continued to weaken, relative to the US dollar. The theme of commodity exporters outperforming importers stalled last week and, instead, EM currencies appeared more sensitive to rises in inflation-adjusted rates. We maintain a long US-dollar bias.“

Firmenkontakt und Herausgeber der Meldung:

PGIM
Große Gallusstraße 18
60312 Frankfurt am Main
https://www.pgim.com/

Ansprechpartner:
Dr. Matthias Wühle
Senior Consultant TE Communications GmbH
Telefon: +49 (69) 29801-411
E-Mail: mwu@te-communications.ch
Für die oben stehende Pressemitteilung ist allein der jeweils angegebene Herausgeber (siehe Firmenkontakt oben) verantwortlich. Dieser ist in der Regel auch Urheber des Pressetextes, sowie der angehängten Bild-, Ton-, Video-, Medien- und Informationsmaterialien. Die United News Network GmbH übernimmt keine Haftung für die Korrektheit oder Vollständigkeit der dargestellten Meldung. Auch bei Übertragungsfehlern oder anderen Störungen haftet sie nur im Fall von Vorsatz oder grober Fahrlässigkeit. Die Nutzung von hier archivierten Informationen zur Eigeninformation und redaktionellen Weiterverarbeitung ist in der Regel kostenfrei. Bitte klären Sie vor einer Weiterverwendung urheberrechtliche Fragen mit dem angegebenen Herausgeber. Eine systematische Speicherung dieser Daten sowie die Verwendung auch von Teilen dieses Datenbankwerks sind nur mit schriftlicher Genehmigung durch die United News Network GmbH gestattet.

counterpixel