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DAX mit Rabattaktion

„Am Ende des besagten Tages sorgte die verstärkte Volatilität für ein Minus von mehr als vier Prozent im zyklischen DAX,“ analysiert Grüner. „Die globalen Märkte hielten sich moderat besser.“ Als Reaktion auf das neuartige Virus hätten die USA, Großbritannien und die EU Reisebeschränkungen für bestimmte Länder im südlichen Afrika verhängt. Dies alles verstärke die Sorge vor einer Infektionswelle in diesem Winter. „Viele Marktteilnehmer befürchten, dass die aktuelle Variante erneut die Wirtschaftstätigkeit unterbrechen und einen schweren Rückschlag für die Aktienmärkte bedeuten könnte,“ erklärt Grüner.

Eine wohlbekannte Angst

Noch würden Gesundheitsexperten nicht wissen, wie infektiös, ansteckend oder tödlich die Omikron-Variante tatsächlich ist. „Aktienmärkte reagieren mitunter empfindlich auf neue Faktoren der Unsicherheit,“ so Grüner. Eine kurzfristig erhöhte Volatilität sei eine typische Reaktion. Allerdings seien seit dem ursprünglichen Ausbruch von COVID-19 schon fast zwei Jahre vergangen. Mehrfach sei die Geschichte einer „neuen Variante“ in den Köpfen der Anleger verarbeitet worden und letztendlich hätten sich die Märkte stets robust gezeigt.

„Das eigentliche Marktrisiko ergibt sich nicht aus dem Ausbruch einer Virusvariante an sich,“ meint Grüner. „Sondern aus den wirtschaftlichen Verboten und Einschränkungen.“ Als Regierungen weltweit Anfang 2020 den Lockdown verkündeten, hätten Aktienmärkte diese schwerwiegende wirtschaftliche Unterbrechung unverzüglich einpreisen müssen. Genauso dynamisch seien die Aktienmärkte anschließend wieder angestiegen – unbeeindruckt von der Tatsache, dass die Lockdowns noch gar nicht komplett aufgehoben waren und die Fallzahlen weiter anstiegen. Und als im Dezember 2020 die Delta-Variante in Indien entdeckt wurde, weitaus ansteckender als vorherige Varianten, seien die Märkte nicht erneut aus der Bahn geworfen worden. „Die globale Wirtschaft hatte bereits gelernt, besser mit dieser Situation umzugehen,“ sagt Grüner. Auf harte Lockdowns sei verzichtet worden, das Börsenjahr 2020 sei positiv in die Bücher eingegangen. Dieser „Gewöhnungseffekt“ entwickele sich beständig weiter und sollte die Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Omikron-Variante relativieren.

Normale Volatilität

Natürlich sei es zum aktuellen Zeitpunkt nicht auszuschließen, dass COVID zu weiteren Stilllegungen führen wird, die sich negativ auf die Wirtschaft auswirken. „Jedoch erscheint eine gewisse Verhältnismäßigkeit der Maßnahmen sehr wahrscheinlich,“ so Grüner. „So dass sich das Szenario aus 2020 nicht einfach so wiederholen kann.“ Der „Black Friday“ habe allerdings einen Hinweis darauf geliefert, dass viele Anleger immer direkt das Worst-Case-Szenario unterstellen. „Wir empfehlen den Anlegern, die Zähne zusammenzubeißen und die kurzfristigen Schwankungen zu ertragen.“

Fazit

Eine weitere COVID-Variante könne auf gesellschaftlicher Ebene beunruhigend sein und die eigene Willenskraft auf die Probe stellen. „Auf der Marktebene haben die vergangenen zwei Jahre jedoch gezeigt, dass die Märkte einen Gewöhnungseffekt gegen neue Varianten entwickeln und eine oftmals unterschätzte Robustheit an den Tag legen,“ analysiert Grüner. Dies werde von den börsennotierten Unternehmen getragen, die seit zwei Jahren eindrucksvoll ihre Anpassungsfähigkeit demonstrieren.

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