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Offenmarktausschuss 28./29. Juli: Nichts Neues zu erwarten, aber bleiben Sie dran für Jackson Hole

Das erwarten wir:

• Eine gemäßigte Forward Guidance, die nochmals bestätigt, dass die Zinsen eine lange Zeit niedrig gehalten werden.
• Die Fed wird die weitere Ausweitung der Fed-Bilanz im derzeitigen Tempo und unter Wahrung der Flexibilität bestätigen.
• Sie wird die unterstützende Haltung gegenüber dem Kreditmarkt aufrechterhalten.
• Sie wird ihre akkommodierende Haltung nicht ändern: Die Unsicherheit bleibt hoch, aber die Wirtschaft hat sich schneller erholt als die meisten Wirtschaftsprognosen (Einzelhandel, Beschäftigung, usw.) vorhersagten. Sie wird die ablehnende Haltung zu Negativzinsen bestätigen.
• Sie wird noch keine Kontrolle der Zinsstrukturkurve einführen. Dieses Thema wird immer noch diskutiert, aber wir glauben, dass die Fed-Mitglieder vorziehen zu warten, bis mehr makro-ökonomische Klarheit herrscht.
• Die Fed wird mitteilen, dass ihre strategische Überprüfung bezüglich Inflation noch anhält, aber wird keine weiteren Informationen hierzu geben. Die Jackson Hole Konferenz am 28. August könnte eine gute Gelegenheit sein, einige Schlussfolgerungen bekannt zu geben.

Alles in allem sollte die Offenmarktausschusssitzung ein Non-Event für die Kapitalmärkte sein.

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